中小板综指连创新高 静态市盈率51倍

近日大盘遭遇三连阴，中小板却一路凯歌高奏。4月8日中小板综指收于6379.41点，再度刷新历史纪录。不过，在中小板综指持续攀升的同时，中小板的整体静态市盈率已高达51倍，逐渐逼近2007年大盘处于6000点历史高位时的估值水平。

4月以来百只中小板股票创新高

4月8日中小板综指小幅低开，但此后不断震荡走高，盘中一度攀升至6416.04点，虽尾盘受大盘拖累出现回调，但全日依旧上涨0.23%，一举创出收盘点位的历史新高。实际上，中小板综指已连续9个交易日收阳。

市场人士指出，受业绩回升预期驱动，今年以来包括中小板在内的小盘股表现抢眼。一方面，在国内经济持续回暖的环境下，中小板公司业绩提升明显，良好的成长性吸引了投资者的关注。另外，行业振兴政策陆续出台，以高科技和新能源 为代表的中小板公司成为受益较多的板块。另一方面，今年以来二级市场的热炒高送转 概念，众多大比例分配的中小板股票强势上涨，也为中小板综指的持续上扬提供了动力。

中小板综指持续上攻，带动不少中小板股票频创新高。统计显示，剔除2010年4月以后上市的股票，在379只中小板股票中，有100只股票4月份创出历史新高。这其中既有德豪润达和中航精机等前期上市的"旧人"，也有亚厦股份和联信永益等今年上市的"新丁"。在4月创出历史新高的100只中小板股票中，有7只股票今年以来的累计涨幅超过50%，28只股票涨幅超过30%。这其中，2009年11月27日上市的东方园林涨幅最高，达到70.46%。

值得注意的是，与年初新股 频繁破发的景象不同，当前中小板 次新股 的表现可谓“风生水起”。在4月创出历史新高的100只股票中，今年新上市的股票就多达37只，显示新上市的股票爆发力十足。例如，2010年3月3日上市的汉王科技，在短短25个交易日后（不包含上市首日），其股价的累计涨幅就达到64.41%。同时，2月份上市的科冕木业、森源电气和杰瑞股份上市以来的累计涨幅也分别达到55.15%、45.56%和44.52%。

中小板整体静态市盈率约51倍

进入4月份，除大盘蓝筹 股的年报仍“犹抱琵琶半遮面”外，中小板和 创业板 公司09年的业绩情况已逐渐清晰。统计显示，截至4月8日，中小板382家上市公司中，有239家已披露09年年报，另外143家公司也均披露了业绩快报。综合09年年报和业绩快报来看，中小板公司09年有望实现净利润约416.18亿元，与08年的326.53亿元相比，同比增长27.46%。

不过，拜市场炒作所赐，中小板综指跑得要比其业绩快得多，09年累计上涨112.99%，今年以来再度上涨9.71%。这在客观上推升了中小板的估值水平。按照09年业绩和4月8日收盘价测算，当前中小板的整体静态市盈率高达51.09倍。相比之下，目前已披露09年年报的A股整体静态市盈率仅约25倍。

回顾2007年大盘处于历史高点时，当时中小板共有176只股票，按照2007年业绩和2007年10月16日的收盘价测算，当时中小板的整体市盈率为56.38倍。两相比较可以发现，目前中小板的整体估值已逐渐逼近大盘6000点时的水平。

截至4月8日，剔除09年亏损的中小板股票后，按静态估值测算，当前市盈率超过100倍的中小板股票多达71只，超过50倍的有187只，二者合计占比为69.73%，接近七成水平。分析人士指出，随着09年年报逐渐尘埃落定，一些中小板股票高成长的光环终将褪色，而高估值的风险可能油然而生。