综合版(4月8日)

主题: 综合版(4月8日) 周四四月 08, 2010 9:56 am

【A股市场大势研判】
震荡徘徊反弹渐遇阻力
盘中特征：
周三沪深股指震荡整理,小幅回落,局部行情占主流。上证指数收盘3148.22点，跌0.33%，成交1285.0亿元；深成指收盘12631.97点，跌0.56%，成交1045.5亿元。医药生物和电子元器板块较活跃，房地产和家用电器板块居跌幅前列。绩优股表现疲弱，活跃股和小盘走势较强，沪A中有9只ST股票达到5%涨停。两市终盘886只股票上涨，99只平盘,855只下跌，其中7只涨停。
后市研判：
短期股指步入盘局，反弹意犹未尽，但向上的空间相对有限。
小盘股板块仍然处于相对活跃的状态，绩优股指数当日表现最弱。权重股欲振乏力，导致当日两市大盘均以下跌报收。消息面相对平静，沈阳板块前市稍有表现。尚有一周多的时间股指期货将正式推出，届时市场格局可能发生一些微妙的变化。期指在根本上将受现货市场的影响，很难象目前的仿真交易这样不敏感和背离，将来即使出现升水，也不至于太悬殊。背道而驰在仿真交易中也是一种磨砺。
股指半年线附近可能还有拉锯。深成指受制于半年线，上证指数虽然向上突破了半年线，但也没有显示太多的***，目前在此线附近左顾右盼，一旦弹升势头再次遇阻，谨防多空力量的转换。目前上证指数多条均线逐渐粘合缠绕，股指自3100点推升至3150点左右整理，在犹豫不决中可能还想向上试探，不过上档压力较大。深成指由于前一轮反弹的力度强于上证指数，因此这波反弹较为力不从心，弱于沪市，两者基本都处于弱平衡格局，在平衡格局中运作个股和局部行情，也许是近期甚至此后一段时间的主要特色。上证指数自2009年8月3478点以来的调整格局尚未结束，股指中期仍然走在下降趋势中。最近上证指数3200点附近的压力不容忽视。
操作策略：
反弹渐有压力，逢高适当减点仓。

【市场热点】
盘整看似鸡肋热点考验眼光
周三市场继续调整之势，上一日在周边形态一片大好的情况下，指数上冲3200未果，今日行情则继续回落试探支撑，由于重心并不低，所以回调也没有对多头“伤筋动骨”，5日线支撑很快显现，而3100点看起来已成为支撑，半年线位置在没有决定性利空的前提下也很难去打压。
这种背景下，个股选择的重要性越发突出。投资者基本都承认短期市场是上一台阶整理，如何轻指数重个股是一门学问了。权重蓝筹方面，地产股一时是指望不上，政策调控风声再紧的情况下，房地产指数连续两日排在倒数第一；有色、采掘等周期性行业度过了周边商品市场大涨的短暂兴奋后，也回归到经济复苏是否对大宗原材料持续需求向好的理性判断中。题材股方面，区域振兴开始有些审美疲劳了，上一日刚刚强势一把的川渝板块今日大多处在跌幅榜前列，辽沈新兴工业区振兴方案对于辽沈板块的刺激性也相当有限，短线冲高回落、游资见好就收有一定普遍性。不过，市场亮点尤存，年报期间，重组大旗下的ST股屡屡表现，高送转的中小板、创业板仍是短线客最佳的出击目标，行业指数显示，防御性强、一季报增长态势预期良好的医药股和电子、信息类也是中线配置资金的最爱。
综合来看，于平淡中寻找机遇，当前看似鸡肋的行情中酝酿着机会，就看投资者眼光如何、耐心如何了。

【潜力股推荐】
新世纪（002280）：投资评级：买入：期限：中线
总股本5350万股，实际流通A股1350万股。2009年每股收益为0.74元（摊薄），分配预案为每10股派4元转增10股。公司主业为应用软件开发与销售、系统集成、技术支持与服务，主要面向电力、烟草等重点行业，目前业务主要集中在浙江和上海。公司相继开发了与SAP 公司ERP 融合的电力安全生产管理领域的系列产品，占据了此新兴市场三分之一以上的市场份额；同时公司在烟草行业信息化领域处于领先地位。随着SAP的ERP逐步向全国市场推广，一方面将加大浙江、上海市场的市、区、县级应用，另一方面加快浙江、上海以外其他地区（如河北、甘肃、湖北等地区）的业务拓展。现有业务的维护与升级、跨区域市场的扩将使公司在电力行业的收入保持20%以上的增长。公司的电子政务和电子商务协同系统市场占有率超过40%，我们预计公司烟草行业的业务收入未来三年能够保持15%的速度增长。智能电网为公司未来配网自动化、智能电表芯片等业务带来新的利润增长点。配电网自动化系统的逐步完善将成为中国式智能电网投资的重点之一。公司向杭州讯能科技有限公司增资，未来有望进军智能电表芯片的进口替代市场。
豫园商城(600655)：投资评级：买入：期限：中线
总股本79851万股，实际流通A股79851万股，2009年每股收益0.604元。公司将成为上海世博的真正受益股，豫园商城将增加诸如博物馆、文化体验中心、国粹艺术品鉴赏和拍卖中心等文化类设施，成为对接世博的“第一商圈”。我们预计2010年上海世博将带来7000万的游客，新增消费约2500亿元，估计外地和海外游客来上海，餐饮、纪念品和有中国特色的商品（工艺品、字画、民族服装）可能消费最好的几个子行业，而豫园兼营上述各类特色商品，中国传统餐饮、酒店、中药、工艺品及旅游等将出现业绩翻番的增长势头，因此2010年豫园的世博受益程度最大。鉴于通胀和人民币升值预期，豫园拥有的商业地产、黄金和券商股权均获得大幅增值。上海世博将显著提升豫园商圈的商业地产价值，而轨道交通的开通也将极大释放本地游客的消费热情，我们估计未来豫园地带的商业地产价格将上升到4-5万元/平米。而德邦证券的价值更是增厚明显，豫园取得的成本价仅为1.78元，若出售估计至少在每股5元以上；友谊复星的股权取得成本在8亿元左右，我们估计豫园保守的出让底价在9亿元，这些都构成了公司未来资产变现的现金流价值所在。基于金价上调、上海世博消费的超预期爆发以及公司在武汉东湖的房地产项目今年开始初步结算，明后年将加快结算进度，公司的盈利业绩有望超预期。预计10-11年EPS分别为0.92元和1.31元。公司永续经营的黄金零售、餐饮食品和医药等行业给与其2010年30倍PE，值11.85元，合计公司每股价值在35.15元-36.63元之间。
云南白药（000538）：投资评级：买入：期限：中线
公司公告与文山州政府签订《合作开发文山三七产业战略协议》，文山州政府将所持文山七花公司股权和文山州制药厂全部无偿转让给公司，公司承诺自2010年起，文山七花公司销售额和税收连续两年翻番，2012年至2015年销售增幅不低于30%。此次公司收购文山七花剩余股权，实现了云南白药对白药产品100%控制权。文山七花主要生产气血康胶囊（全国独家品种）、血塞通胶囊（心脑血管用药，市场容量大）等21种药品，有丰富的产品线。此前文山七花依靠云南白药配额，产品销售一般，文山七花09上半年仅实现收入1381万元。我们预计2011年收入达到1亿元。白药系列产品进入基本药物目录，白药膏和白药气雾剂2010-2012年销量有望大幅增长。白药膏涨价效应将体现在2010年，2010上半年公司生产将整体搬迁至呈贡基地，增长的产能瓶颈扫除。我们维持公司2009-2011年每股收益1.13元、1.70元、2.18元，同比增长30%、51%、28%。我们上调6个月目标价至85元，维持“买入”评级

【异动股点评】
红宝丽（002165）
周三上涨9.15%。公司是国内聚氨酯产品的主要生产基地，具备年产4万吨的聚氨酯类产品、2万吨异丙醇氨系列产品以及1千吨高阻隔复合薄膜的生产能力。公司的5 万吨/年环保型聚氨酯硬泡聚醚技术改造项目和4 万吨/年异丙醇胺扩能改造项目分别于2010 年3 月和二季度竣工投产，公司硬泡聚醚和异丙醇胺产能将分别达到9 万吨和4 万吨，预计产销量将再上台阶。公司09年10转6股派1元（含税），周三是股权登记日， 4月8日为除权除息日和现金红利发放日，公司基本经营状况正常，周三大涨可能是除权行情提前启动。
合肥城建（002208）
周三上涨8.87%。公司总股本16005万股，实际流通A股为6104万股，09年每股收益为0.68元。公司目前土地储备达到158万平方米，新增项目将于后期逐步进入结算，预计2010-2012年结算面积能够分别达到30.9万平方米、41.9万平方米和54.7万平方米，未来将进入快速成长期。预计2010年-2011年EPS分别为1.08元和1.67元。近期公司公告拟以每10股转5股送5股并派现0.6元，股价在周三放量创新高，短线内可继续持有。
滨化股份（601678）
周三上涨2.83%。公司主要生产离子膜烧碱系列产品、环氧丙烷产品和油田破乳剂等精细化工产品，已发展成为我国最大的环氧丙烷及油田助剂供应商、国内最大的三氯乙烯供应商和重要的烧碱产品生产商。公司的竞争优势主要在于先进的技术水平和优秀的产品质量，目前公司多项单耗和环保指标处于国内领先水平。预计公司10、11、12年完全摊薄EPS为0.79元、0.97元和1.03元。近期次新股表现活跃，公司股价稳步上行，短期内可继续持有。
苏宁环球（000718）
周三下跌1.37%。2009 年公司实现商品房预售面积84.93 万平方米, 预售收入38.12 亿元，销售收入同比增长72%，新增项目储备达93 万平米。开工量和新增土地量有效地保障了2010 年公司可售资源的充裕以及2011 年可售资源的进一步增长。公司业绩弹性度大幅增加，预计2010 年和2011 年公司EPS 分别为0.99 元和1.5 元,每股RN*** 为11.5 元。近期该股随着地产股的整体调整出现下跌。公司基本面良好，投资者可在回调充分后参与。

【荐股池】
代码名称推荐日推荐理由操作建议
600400 红豆股份 100406 看好外贸回暖受益前景，具品牌优势 7元附近逢低参与
600606 金丰投资 100402 上海地产集团旗下，有国资整合预期 30日均线附近应有支撑，立足中线布局
600337 美克股份 100331 出口复苏+新疆区域振兴政策预期 9.9买入，持有
600539 狮头股份 100331 澄清后已过三个月，仍存整合预期 9元买进，持有
600883 博闻科技 100329 持股新疆众和股权增值，投资联合信源涉***S标准 11.7元附近吸纳，持有
600960 滨州活塞 100329 业内龙头企业，产品市场向高端拓展 11.7元已可介入，持有
600070 浙江富润 100322 主业受益行业复苏，多项股权投资前景看好 9.1元左右择机吸纳
600563 法拉电子 100322 超级电容主题股之一，中期上升趋势稳健持有
600593 大连圣亚 100322 重组方推迟注资，仍看好期整合前景冲高15元以上可做短差，回档14元补
600846 同济科技 100318 业绩预增200%，涉足新能源汽车电池持有，等待年报明朗
000410 沈阳机床 100318 业绩迎来拐点，东北制造业振兴主题 11.6元已可买入，持有
600865 百大集团 100317 转型商业地产，仍有资产整合预期 10.3元已可买入，持有
600770 综艺股份 100316 涉足光伏、高温超导滤波等新产业，关注此类主题催化剂 18元已可买入，持有
600877 中国嘉陵 100316 存在军工资产注入预期 11元参与，持有
600321 国栋建设 100316 1月初有过推荐：净资产及资本公积金高，节能环保人造板具政策扶持主题持有
600816 安信信托 100315 继续关注中信信托借壳进展，目前量价配合有异动 20元附近适量买入
600679 金山开发 100315 去年11月25日推荐，再次关注：金山区国资委旗下唯一上市公司，存国资整合预期持有
600652 爱使股份 100309 转型煤炭，中期量价配合下有交易性机会 7元买入，6.5元附近企稳可再补
600794 保税科技 100305 受益航运回暖，仓储主业前景看好；具江苏区域振兴主题概念 11.25元介入，持有
000881 大连国际 100305 业务涉工程承包、房地产、远洋运输等，潜在受益北京环球影城主题公园题材 8.8元买入，持有
600086 东方金钰 100301 亚运对相当特许商品的推动作用已显现 11元参与，持有观望
600071 凤凰光学 100301 老牌光学军工企业，安防监视器材主题鲜明 9元参与，持有观望。
000705 浙江震元 100226 罗红霉素龙头企业，市场占比高，连锁药店发展势头良好，受益医改推进 10.8元已可买入，持有
600712 南宁百货 100224 区域百货龙头，整合前景看好 11元介入者，12元一带已可做差价
000713 丰乐种业 100224 有望受益于惠农政策 5日线处适量参与
600415 小商品城 100224 独特经营模式、垄断地位+广阔租金提升空间均线附近吸纳，长线持有
000626 如意集团 100222 农企龙头，业绩大增 5日均线处已可买入，持有
002193 山东如意 100222 存在集团服装资产注入预期关注30日均线的支撑
000606 青海明胶 100222 行业垄断，业绩弹性好，并具创投主题 7元买入者，8.5元左右已可做部分短差
600510 黑牡丹 100212 转型城市建设和房地产，业绩预增 13.69元买入，持有
600839 四川长虹 100209 PDP电视与LCD电视并重发展，年报预增；历史财务事件对当期利润无影响，有待消除心理冲击持有，短线目标8.2元，中期目标10元
600461 洪城水业 100203 区域水务龙头，环保题材持有
000422 湖北宜化 100121 化肥业务贡献稳定，低成本外延扩张和上下游一体化模式前景看好年线附近再补仓，期待一季报
600667 太极实业 100114 化纤主业受益出口复苏，进军集成电路封测涉物联网主题 8.9元买入，7元附近可择机补仓，中线宜耐心持有
600321 国栋建设 100108 净资产及资本公积金较厚，有送转预期 10元买入，持有
600171 上海贝岭 100106 物联网主题，存在大股东整合预期 8.3元买入，60日线一带企稳可补
600628 新世界 100104 上海本地商业龙头之一，受益世博商机持有

【B股市场大势研判】B指继续高位震荡盘整
周三两市B指高位盘整，上证B指报收于265.35点，上涨0.47%，深成指报收于644.09点，上涨0.14%，两市B股成交量继续维持在高位，显示投资者信心正开始逐步恢复。A股逐步临近3200点压力关口，后期震荡可能将对B股有一定影响，如若A股突破整理箱体上轨，投资者亦可继续做多B股。

【B股个股点评】
老凤祥B（900905）
周三上涨0.74%。公司总股本2.77亿股，实际流通A股0.92亿股，B股1.32亿股。公司主要经营珠宝首饰，目前金银首饰批发业务增长较快，随着世博会的临近，相关金银饰品以及金条等纪念品已开始销售，短期有望提升公司业绩。股价走势较为平稳，调整后继续震荡上行，建议投资者关注。
大冷B（200530）
周三上涨0.74%。公司总股本3.5亿股，B股1.15亿股。公司是国内制冷行业龙头企业，是国内最大的工业制冷设备生产企业。公司目前开发出的节能海水热泵产品已经配套于星海湾水源热泵一期工程等项目。公司的水源热泵属于新能源产品，随着节能环保型产品投入增加，公司业绩有望快速增长。建议投资者重点关注。
海航B（900945）
周三上涨1.18%。公司总股本41.25亿股，实际流通A股39.4亿股，B股1.85亿股。公司是我国国内第四大航空公司，主要以国内旅游客源为主，随着公司定向增发的完成，未来业绩有望稳步增长。航空业是受益人民币升值较为明显的行业，升值后其汇兑收益有望大幅提升，同时2月份的航空客座率强势反弹，表明行业正逐步走出低谷，目前公司估值较低，投资者可考虑逢低参与。

【权证日评】
周三大盘下跌0.33%报收于3148.22点，认购权证1涨3跌，长虹CWB1上涨1.80%表现最好，国电CWB1下跌2.67%表现最差。
国电CWB1溢价率为20.10%，估值有泡沫，但距到期日尚有1个多月，申万研究所维持正股买入评级以及9.5元的目标价格，在申万研究所看好正股情况下，虽然已出现了大幅反弹，但依然具有一定交易型机会。这种交易型机会在于正股上涨或权证出现大幅下跌。
宝钢CWB1泡沫巨大，但价格最低，距到期日还有3个多月，也具有一定的交易型机会。
看好江铜的投资者可关注江铜CWB1投资机会：（1）目前其溢价率为-10.80%，严重低估，江铜为融资融券标的，融资融券制度实施后，溢价率有望出现回升。（2）正股具有上涨机会。申万研究所维持公司2010－2011年每股收益为1.65元和1.86元。考虑到未来盈利能力的提升空间，维持增持评级。
江铜CWB1将在2010年10月9日到期，目前其溢价率为-10.80%，愿意持有江铜至权证到期日的投资者如在卖出正股同时买入4份权证，可无条件降低持仓成本10%。
长虹CWB1是新权证，溢价率仅18.16%，估值水平合理，存续时间长，交易活跃，是相对较好的稳健型交易品种。

证券的投资评级：
以报告日后的6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：
买入（Buy）：相对强于市场表现20％以上；
增持（outperform）：相对强于市场表现5％～20％；
中性 (Neutral) ：相对市场表现在－5％～＋5％之间波动；
减持(underperform) ：相对弱于市场表现5％以下。

行业的投资评级：
以报告日后的6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：
看好（overweight）：行业超越整体市场表现；
中性 (Neutral) ：行业与整体市场表现基本持平；
看淡 (underweight) ：行业弱于整体市场表现。
我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。申银万国使用自己的行业分类体系，如果您对我们的行业分类有兴趣，可以向我们的销售员索取。
本报告采用的基准指数：沪深300指数